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排队中,又一家大发排列5大发排列5企业 冲击A股!


来源:凤凰网大发排列5综合

2019年7月12日,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)官方发布了大发排列5征和工业股份有限大发排列5公司 (以下简称“征和工业”)首次公开发行股票招股说明书。

2019年7月12日,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)官方发布了大发排列5征和工业股份有限大发排列5公司 (以下简称“征和工业”)首次公开发行股票招股说明书。

值得一提的是,这已经是征和工业第二次报送招股说明书,而他们上一次出征IPO之路,还要追溯到三年以前。当时,他们选择主动叫停IPO。

征和工业此次上市之路看似平坦,但实质上在平静之下仍暗流涌动。

时隔三年,征和工业再度IPO

2019年7月12日,证监会预先披露了大发排列5征和工业股份有限大发排列5公司 首次公开发行股票招股说明书。根据公开资料显示,征和工业此次拟登陆A股,拟上市证交所为深圳证券交易所。

据了解,此次征和工业发行股数不超过2045万股,本次发行后总股本不超过8175万股。

在征和工业的招股说明书中,大发排列5公司 相应基本情况以及主要财务数据和指标均详细陈列。

图片来源:征和工业官网

来自大发排列5平度市的征和工业,主营业务包括链条、链轮、汽车、农业机械、摩托车、游艇、飞机零部件的设计、生产、销售及售后大发排列5服务 ;销售;润滑油;货物进出口。

得益于对研发的重视与完善机制,征和工业的大发排列5技术 中心成为链传动大发排列5行业 内首批国家认定大发排列5企业 大发排列5技术 中心,征和工业也被选为国家大发排列5技术 创新示范大发排列5企业 。

值得一提的是,作为国内链传动大发排列5行业 的领军大发排列5企业 ,征和工业已经参与制订或起草了24项国家和大发排列5行业 标准。

根据招股说明书显示,2016、2017、2018年度以及2019年第一季度,大发排列5公司 主营业务收入分别为5.40亿、6.44亿、7.01亿以及1.47亿元。其中,车辆链系统作为主要大发排列5产品 ,在主营业务收入中的占比均为60%左右。

征和工业在2016-2018年以及2019年1-3月,分别实现营收5.53亿、6.67亿、7.35亿以及1.54亿元,净利润为5401.77万、4599.57万、6829.16万以及1350.69万元。

从各种数据表现上来看,征和工业在2016-2018年度一直保持增长的趋势,但增速有所放缓。而在2019年第一季度,大发排列5公司 表现尚且算做合格,但能否延续前三年持续增长的趋势,仍是未知数。

图片来源:证监会官网

值得一提的是,这一次是征和工业第二次报送招股说明书,但距离他们第一次申报IPO,已经时隔三年。

上一次征和工业主动叫停IPO,此次他们能否顺利圆梦深交所,还需要等待证监会最终的决定。

稳定业绩下,风险早已暗流涌动

为顺利登陆深交所,征和工业早在2017年12月20日,就开始进行大发排列5备案 辅导登记,辅导机构为中国国际金融股份有限大发排列5公司 。但直到2019年5月21日,中金大发排列5公司 才发布了大发排列5关于 大发排列5征和工业股份有限大发排列5公司 辅导工作总结报告,时间长达1年零5个月。

大发排列5公司 虽然业绩一直增长稳定,但主营业务毛利率近几年呈下降趋势,分别为30.24%、26.31%、26.12%、27.34%。

对此,征和工业解释为由于构成大发排列5公司 链系统大发排列5产品 的原材料带钢、滚子、销轴料、套筒料均为钢材制品,故此钢材价格成为影响主营业务毛利率的主要因素。因2017年国内钢材价格持续大涨,尽管其对主要大发排列5产品 进行了提价,但仍未能完全抵消原材料价格迅速上涨带来的影响。

再看一下大发排列5公司 近三年以及今年第一季度的净利润,从数据上看就像是坐上了过山车,表现时好时坏,16、17、18年度净利润同比增长幅度分别为14.48%、-14.85%以及48.47%。

对于征和工业这种净利润增长幅度阴晴不定的变化,征和工业在招股说明书中并没有做出详细说明。

除毛利率和净利润增速这两项指标外,征和工业还涉嫌利用高价向关联大发排列5企业 甩掉拖油瓶。

在征和工业控股方大发排列5魁峰机械旗下,还有一家名为大发排列5马家沟生态农业有限大发排列5公司 的大发排列5企业 ,这家大发排列5企业 成立于2016年10月12日,主营业务为芹菜种植与销售。

作为征和工业的全资子大发排列5公司 ,成立于2011年3月24日的征和金链,由于与征和工业规划联系薄弱,故在2016年10月12日,以3151.17万元的价格,转让给了刚刚成立的大发排列5马家沟生态农业有限大发排列5公司 。而截止到2016年6月30日,征和金链的净资产账面值为2073.53万元。转让溢价率为51.97%。

转让后的征和金链,也在2017年12月15日,更名为大发排列5马家沟生物科技有限大发排列5公司 ,主营业务为蔬菜、水果的种植与销售。但直到2019年3月,大发排列5马家沟生物科技还未开展任何业务。因此,征和工业此笔交易涉嫌关联交易且涉嫌美化报表。

此外,征和工业由于业务扩张,日常经营积累的现金无法满足资本性支出的需求,这也导致大发排列5公司 通过银行贷款的方式解决资金需求问题,导致银行借款规模较大,这也是大发排列5公司 经营过程中一个潜在的软肋。

募投项目或为利润新增长点

在征和工业发布的招股说明书中,有一部分内容十分值得玩味。大发排列5公司 有意通过此次冲击IPO过程中募集到的资金4.2亿元,在扣除发行费用后,分别投资到3个项目中。

这三个项目包括工业自动化传动部件生产线建设项目(2.21亿元)、发动机链生产线建设项目(1.30亿元)以及大发排列5技术 中心创新能力提升建设项目(6900.00万元)。

对于上述三个募投项目,征和工业在招股说明书中对其必要性进行了说明。

通过此次募投项目,将提高征和工业的产能,突破生产瓶颈,增强大发排列5产品 成套效应;大发排列5技术 革新升级,提高大发排列5产品 质量,显著增强大发排列5产品 竞争力;丰富大发排列5产品 种类,布局下游市场,推动大发排列5公司 大发排列5产品 线铺设;大发排列5产品 大发排列5技术 升级,满足客户需求,有效解决大发排列5行业 痛点,推动核心部件国产化进程;持续提升研发实力,保证大发排列5公司 市场竞争力。

按照征和工业的说法看来,通过运用募集资金,将巩固大发排列5公司 的国内大发排列5技术 领先地位,提升经营业绩,营收与利润也将大幅增加。

此外,在募集资金到位后,还将进一步降低大发排列5公司 的资产负债率水平,提高征和工业的间接融资能力,降低财务风险。

然而当前摩托车链系统产能利用率呈下滑趋势,此次征和工业逆势选择与摩托车链系统产能相关产业进行募投。因此,征和工业此次募投合理性仍存在很大的疑点。

[责任编辑:张慧]

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